这首词的上片以“太液芙蓉”开篇，追忆了宋亡前春风得意的宫廷生活。下片写宋室的覆亡，抒发了千古难消的亡国之恨。全词通过描写国家破灭，多次用典，描述自己的处境，婉转低回，细腻忧伤，表达了词人内心的悲痛之情。

上片是忆旧。起首两句描述经过一场巨大变故后，南宋宫廷破损，嫔妃憔悴，完全不是旧时的模样了。这是对“旧时”的追忆和感慨，然后用“曾记得”三字领起，引起对旧时的回忆。那时在玉楼金阙的皇宫里，自己容貌出众美名远播，承恩受宠。当她还沉浸在豪华旖旎的皇宫风光之中时，忽然传来了揭天鼙鼓，元军兵临城下，惊醒了他们的美梦。当时元兵虎视耽耽，窥视南宋，而南宋朝廷贾似道大权独揽，一味粉饰太平，对边防危机与国力衰竭隐匿不报，君臣酣歌深宫，纵情享乐。及至鼙鼓动地，才如梦方醒，然为时已晚。“忽一声”简单的三个字，深刻地揭示了这个惨痛的历史教训。

下片写伤今。换头四句紧承上片点明宋室灭亡，抒发心中无限的悲痛。这千古之恨，无人可与诉说。以下感情更为激愤，面对这二万之师可以抵挡百万之旅的险固山河长江天堑，本来有险可凭，却因朝廷失策，用人不当，以至大好河山沦于敌手，使人尤为痛惜。“客馆”两句描写囚旅生活，无论是“夜”或是“晓”，她都是在惊恐万状和忧伤愁苦中度过，和从前的“玉楼金阙”形成强烈的对比，使人更加同情她眼下的处境。最后二句，是她在绝望中产生的一缕希望，她问月中嫦娥，是否愿意让自己同月亮一道同此圆缺，表现了她摆脱囚徒生活的愿望和对清静生活的向往，这是她的心声，是她摆脱苦难的渺茫的出路。想象丰富并极富浪漫色彩。

王清惠此词，写到家国兴亡之事，慷慨激昂，雄壮奇伟；写到自己的处境，婉转低回，细腻忧伤。全词血泪和流，哀感顽艳，读之如聆三峡啼猿、三更啼鹃，酸心堕睫，难以为怀。