这首词是稼轩逝世前一个月写的，是他最后的一篇作品。他一生中，遭到过无数次的摧折与压抑，诬陷与欺骗。最后，他深知要实现图谋恢复的大志是绝无希望了，于是他便归老铅山，拒不出任。但这时，他的内心世界并不是风平浪静的，他有悲痛、有愤懑、有感慨、有不满、有是非之感，有爱憎之情，只是，他那曾经震惊人心的洪大歌声，这时已最后一次地低沉下来了。

上片“贤愚之间，相去能有几何？”稼轩似乎将要取消贤愚、邪正之辨了。但是，没有，当然也不会那样。“失之毫厘，差以千里”可见在他的心胸中，邪正、贤愚还是泾渭判然，绝不同科的。他的意思只是：贤愚之间，其实虽相去千里，而在表面上却常常鱼目混珠，相差甚微，要精审地辨别这毫厘之差，进而识透其千里之别，常常并非易事。下二句，即承此意写下。舜之徒与跖之徒，一为义，一为利，其本质不同，判苦霄垠，但表面上却同是鸡鸣而起，孳孳不倦。因而，要区以别之，正是很不容易的事。上片数句，全是议论，但由于其中凝聚着作者备历世途、饱经风霜后的深广的感慨，是“带情韵以行的”，因而，它仍是道地的诗的语言。

下片前三句，以君子之交与小人之交作比，重在揭露朋比为奸、作威作福，而又朝亲夕疏、苍黄反复的小人之交的丑恶本质。下边紧接以“深自觉昨非今是”一句，表现了作者对自己此前一度由于审辨不明而暂与小人同路的悔恨心情。这显然主要是指他浙东再起后一段经历而说的。末三句以美字领起，乃对退隐生活的企美与赞慕之意。这时，他已归老铅山，退居他的“安乐窝”中了，故此三句实亦即“今是”二字之具体内容。 

辛弃疾在病中对自己的一生作了一番回忆，他经历了农民起义，青年时代就踏入官场，迭经波折，有欢乐，有悲哀；观察了从皇帝、权臣，到一般官吏，更结识了数量可观的农民，从而对人的贤愚优劣有了个认识。此词起笔谓贤愚之间，虽相去千里，但在表面上却常常鱼目混珠，相差甚微，要精审地辨别这毫厘之差，并非易事。